Piniguose (ITM) – pinigais

dariniai

Piniguose (ITM) arba pinigais yra to finansinio pasirinkimo, kuris turi vidinę vertę, pavadinimas. Pavyzdžiui, pirkimo pasirinkimo sandorio atveju, jei pagrindinio turto neatidėliotina kaina yra didesnė už pasirinkimo sandorio realizavimo kainą. Pardavimo pasirinkimo sandorio atveju pagrindinio turto kaina turi būti mažesnė už panaudojimo kainą.

Skambinimo ITM parinkties atveju:

Bazinė kaina> Pradinė kaina + priemoka

ITM pardavimo opciono atveju:

Pagrindinė kaina <strike price – premium

Kitos galimybės yra šios:

  • Opcionas yra iš pinigų (OTM): Opcionas neturi vidinės vertės.
  • Opcionas yra už pinigus (ATM): pradinė kaina yra lygi pagrindinei kainai.

Pinigų pasirinkimo pavyzdys

Pažvelkime į keletą ITM parinkčių pavyzdžių:

  1. Skambinimo galimybė per BBVA

10-07-16 BBVA akcijos kaina yra 8,67 €. Investuotojas mano, kad titulas gali kilti paskutinį 2010 m. ketvirtį. Tačiau neapibrėžtumas yra labai didelis ir jis nusprendžia nerizikuoti pirkti akcijas grynaisiais.

Todėl jis nusprendžia pirkti 100 pirkimo opciono sutarčių banke BBVA, kurių galiojimas baigiasi 2010-12-17, o pradinė kaina yra 10,50 €. Už kiekvieną sutartį mokate 0,70 bazinių punktų priemoką. Laikysime, kad pasirinkimo sandorių pozicijoje išliksite iki sutarties galiojimo pabaigos.

Kaip ir ateities sandoriuose, kiekvieno pasirinkimo sandorio nominali vertė yra 100 akcijų. Todėl pirkėjas sumoka pardavėjui 7 000 EUR (100 x 0,70 x 100) premiją už teisę iki nustatyto termino įsigyti 10 000 BBVA akcijų (100 sutarčių x 100 vertybinių popierių nominalioji vertė) už 10,50 EUR.

Pirkimo pasirinkimo sandorių pirkėjo rizika yra apribota iki 7 000 €.
Pirkimo pasirinkimo sandorių pardavėjo rizika yra neribota.

Norėdami nustatyti operacijos nenutrūkstamą vertę arba lygį, nuo kurio opciono sutarčių pirkėjas gauna pelną, sumokėtą priemoką turime pridėti prie pasirinkimo sandorio įvykdymo kainos:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Nuo 11,20 € už 1 BBVA akciją laimi pirkėjas.

  • ITM dėklas: BBVA kaina didesnė nei 11,20 €. Tarkime, 12,20 €.

Pirkimo pasirinkimo sandoris yra 10,50 €. Pirkimo pasirinkimo sandorių pirkėjas pasinaudoja teise įsigyti 10 000 akcijų už 10,50 euro ir parduoti jas rinkoje už 12,20 euro. Parduodami jūs uždirbate 17 000 € ((12,20 € - 10,50 €) x 10 000 akcijų. Tačiau sumokėję 7 000 € premijų, grynasis operacijos pelnas yra 10 000 € (17 000 € - 7 000 €) .

Priešingai, pirkimo pasirinkimo sandorių pardavėjas perka akcijas už 12,20 EUR, kad pristatytų jas už 10,50 EUR pirkimo pasirinkimo sandorių pirkėjui. Parduodami prarandate 17 000 € ((10,50 € - 12,20 €) x 10 000 akcijų). Jis gavo 7000 eurų įmokų. Grynasis nuostolis siekia 10 000 € (17 000–7 000 €).

2. „Yahoo“ akcijų pardavimo opcionas

2010-07-16 „Yahoo“ akcijomis prekiaujama 14,90 USD. Investuotojas mano, kad jis yra pervertintas, todėl per artimiausius kelis mėnesius turėtų sumažėti. Tačiau ji nenori pozicionuoti savo pozicijos parduodant trumpus pavadinimus, baimindamasi naujų ekspansinės pinigų politikos priemonių, kurios gali sukelti aukštą akcijų rinkos indeksų dalį. Todėl nusprendžiate įsigyti 100 pardavimo opciono sutarčių, kurių galiojimo laikas yra 10/15/10, o pradinė kaina yra 13 USD. Už kiekvieną sutartį mokate 0,29 bazinio punkto priemoką.

Kaip ir ateities sandorių atveju, kiekvieno pasirinkimo sandorio veidas yra 100 pavadinimų. Pardavimo pasirinkimo sandorių pirkėjas sumoka pardavėjui 2 900 USD (100 x 0,29 x 100) premiją už teisę parduoti jam 10 000 „Yahoo“ pavadinimų (100 sutarčių x 100 nominaliųjų) už 13 USD iki 10-15. 10. Darysime prielaidą, kad opciono pozicija išlaikoma iki opciono galiojimo pabaigos.

Pirkėjo pardavimo opcionų rizika yra apribota iki 2 900 USD.
Pardavėjo rizika akcijų kainos kritimo atveju yra neribota.

Norėdami nustatyti operacijos lūžio nuostolį arba lygį, nuo kurio pardavimo pirkėjas gauna pelną, turime atimti sumokėtą priemoką iš pradinės kainos:
13 $ – 0,29 $ = 12,71 $

Kai Yahoo akcijos nukrenta žemiau 12,71 USD, pardavimo opcionų pirkėjas gauna pelno.

  • ITM prielaida: „Yahoo“ kaina yra mažesnė nei 12,71 USD. Tarkime, 10 USD.

Pasirinkimas yra įgyvendinamas.

Pirkėjas pasinaudoja savo teise parduoti ir pristatyti pardavimo pasirinkimo sandorių pardavėjui 10 000 „Yahoo“ akcijų už 13 USD, kurias jis perka rinkoje už 10 USD. Uždirbkite 30 000 USD parduodami vertybinius popierius ((13–10 USD) x 10 000). Diskontuojant sumokėtų įmokų sumą, operacija atsiskaitoma su 27 100 USD (30 000–2 900 USD) pelnu. Pardavėjas gauna 10 000 „Yahoo“ pavadinimų už 13 USD, kuriuos jis parduoda grynųjų pinigų rinkoje už 10 USD. Prekiaudami akcijomis prarandate 30 000 USD ((10–13 USD) x 10 000). Diskontuodami surinktų įmokų sumą, prarasite 27 100 USD (30 000–2 900 USD).

Žymos:  kultūra buhalterinė apskaita Leidimai 

Įdomios Straipsniai

add