Pakeitimo vertybiniais popieriais fondas

ekonominis-žodynas

Pakeitimo vertybiniais popieriais fondas yra investicinė priemonė, sudaryta iš turto, kuris suteikia investuotojui teises inkasuoti, pavyzdžiui, paskolos ar kreditai.

Inkaso teisės, kurios gali būti skirtingo pobūdžio – nuo ​​hipotekos iki paskolų automobiliams įsigyti, yra sugrupuojamos ir paverčiamos fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais.

Jie savo ruožtu sudarys pakeitimo vertybiniais popieriais fondą, kuris yra paremtas tokiomis inkasavimo teisėmis.

Pakeitimo vertybiniais popieriais fondo charakteristikos

Fondas žinomas kaip specializuota pakeitimo vertybiniais popieriais priemonė arba SPV (specialiosios paskirties įmonė). Ispanijoje jie vadinami pakeitimo vertybiniais popieriais fondų valdymo bendrove ir turi būti įregistruoti CNMV Specialiajame pakeitimo vertybiniais popieriais fondų valdymo įmonių registre.

Ji turi dvigubą tikslą: pirkti turtą, kad būtų galima paversti vertybiniais popieriais, ir išleisti pakeitimo vertybiniais popieriais obligacijas, kad vėliau būtų galima juos pateikti investuotojams.

Fondas perka paskolų portfelį iš perdavėjo, o pinigai gaunami iš investuotojų, kurie perka obligacijas. Perdavėjas yra subjektas, kuris suteikia paskolas, kredito įstaiga, pvz., bankas ar taupomasis bankas. Todėl jis pašalins šias teises iš savo balanso tuo metu, kai jos bus pervestos į fondą, ir atsisakys savo rizikos. Todėl pakeitimo vertybiniais popieriais obligacijos yra žinomos kaip „bankroto nuotolinis“. Dabar jūsų rizika tenka investuotojui.

Mainais investuotojai gaus mokėjimą periodiškais srautais iš mokėjimų, kuriuos asmenys atlieka už savo paskolas. Šie srautai pervedami investuotojui dalinių amortizacijų forma. Todėl jiems kyla išankstinio grąžinimo rizika, paaiškinta toliau, o jų pelningumas priklausys nuo prisiimtos rizikos, kurią įvertins reitingų agentūra.

Pavyzdžiui, jei pakeistas vertybiniais popieriais turtas būtų hipotekos portfelis, periodiniai srautai būtų gaunami amortizavus minėtas paskolas, amortizavus pagrindinę sumą ir mokant palūkanas.

Skirtingas jo bruožas, palyginti su kitais kapitalo rinkos vertybiniais popieriais, yra jo slaptumas perdavėjo, kuris dažniausiai yra bankas ar kredito įstaiga, bankroto atveju. Tai yra, kas suteikia paskolas.

Kita vertus, struktūrizavimo agentas yra pakeitimo vertybiniais popieriais struktūros kūrėjas ir apibrėžia dalių arba dalių, kuriose bus platinami išleisti vertybiniai popieriai, skaičių. Taigi įprasta, kad sudaromos kelios dalys su skirtingomis rizikos rūšimis. Jos priklauso nuo paskolų portfelio rizikos ir dydžio, jo grąžinimo termino ir pozicijos, kurią jis užimtų fondo mokėjimų prioritete.

Apskritai pakeitimo vertybiniais popieriais fondai Ispanijoje yra pagrįsti perėjimo struktūra. Tai reiškia, kad investuotojai gaus paskolų portfelio generuojamus srautus. To pasekmė investuotojui yra tiesioginė rizika dėl pakeisto vertybiniais popieriais turto, prisiimant savo ateities riziką.

Galiausiai, yra atvirieji ir uždarieji fondai, kurie priklauso nuo galimybės per visą jo gyvavimo laikotarpį įtraukti į pakeitimo vertybiniais popieriais fondą naują turtą ar įsipareigojimus. Uždarieji fondai yra saugesni ir trumpesni, o atvirieji fondai kelia didesnį rizikos lygį.

Pakeitimo vertybiniais popieriais fondų kūrimo privalumai

Tarp pagrindinių pakeitimo vertybiniais popieriais fondų pranašumų yra šie:

  • Bankui arba kredito įstaigai: prieš pakeičiant vertybiniais popieriais kreditai, kuriuos bankas laiko savo balanso aktyvų pusėje, yra nelikvidus, neapyvartinis turtas. Parduodamas bankas sugeba refinansuoti paskolų portfelį, greitą likvidumą, maržą ir atlaisvinti likutį daugiau paskolų suteikimui ir augimui. Be to, jūs taip pat gausite naudos iš finansavimo priemonių įvairinimo.
  • Investuotojams: jie suteikia diversifikaciją, nes suteikia galimybę investuoti į turtą, prie kurio jie paprastai neturi tiesioginės prieigos.
  • Visuomenei: kadangi tai sumažina įmonių ir asmenų finansavimo kaštus ir leidžia labiau paskirstyti riziką.

Fondų pakeitimo vertybiniais popieriais rizika

Yra keli šaltiniai: rizika

  • Reitingas: teisingas reitingų agentūrų atliktas išleistų obligacijų kokybės įvertinimas ir reitingas.
  • Mokėjimų pokyčiai: pagrindinio paskolų portfelio, kuriuo remiamos išleistos obligacijos, nemokėjimas, vėlavimas, vėlavimas arba išankstinis amortizavimas, tokiu atveju investuotojas negalės prieštarauti pakeitimo vertybiniais popieriais bendrovei. Išskyrus bet kurios prospekto ar fondo steigimo akto sąlygų pažeidimą. Amortizacijos rizika visų pirma priklauso nuo palūkanų normų raidos, kuri didėja, kai palūkanų normos kyla.
  • Mažas likvidumas: tai nelikvidžios priemonės antrinėse rinkose.
  • Sisteminės rizikos padidėjimas: Apskritai didėja ir sisteminė rizika, kurią sukelia banko subjektų grynųjų pinigų, gautų pardavus vertybiniais popieriais, reinvestavimą.

Žymos:  Lotynų Amerika Komercija garsios frazės 

Įdomios Straipsniai

add