Vykdyti prekybą

maišas

Vykdymas yra prekybos strategija, kurią sudaro skolinimasis (finansavimas) už mažą palūkanų normą ir šio finansavimo panaudojimas investuojant į turtą, kuris suteikia didesnę palūkanų normą.

Ši strategija tradiciškai buvo vykdoma Forex rinkoje. Idėja tokia, kad investuotojas yra finansuojamas valiuta su maža palūkanų norma, kad vėliau tuos pinigus investuotų į kitą valiutą su didesne palūkanų norma. Tikslas yra pirkti finansinį turtą, kuris duoda didesnę grąžą nei finansavimo kaina. Iš esmės nešiojimo prekyba susideda iš vienos valiutos pirkimo ir tuo pačiu kitos valiutos pardavimo.

Nešiojamosios prekybos pagrindai

Perkeliant prekybą naudojamasi palūkanų normos pariteto pažeidimu. Istoriniai įrodymai parodė, kad valiuta, kurios palūkanų norma yra didžiausia, nuvertėjo mažiau nei prognozavo palūkanų normos paritetas arba net padidėjo, o tai leido pernešimo strategijai gauti naudos. Tačiau nedidelį procentą laiko valiuta, kurios palūkanų normos yra didžiausios, smarkiai pabrango, todėl pernešimo strategija patiria didelių nuostolių. Tai ypač nutiko investuojant į besivystančias šalis finansinio streso laikotarpiais, kai investuota valiuta gerokai nuvertėjo.

Pastaraisiais metais pagrindinė valiuta, kuria investuotojai vykdo strategiją, buvo Japonijos jena. Taip yra todėl, kad Japonijoje kelis dešimtmečius buvo taikomos labai žemos palūkanų normos. Todėl jie skolinasi jenomis ir perka turtą doleriais, eurais ar kita valiuta.

Įprasta pernešimo praktika yra finansuoti save išsivysčiusiose šalyse, kad investuotumėte į skolą iš kylančios ekonomikos šalių, kurios siūlo didesnę grąžą. Šios operacijos rizika yra didelė, nes gali būti, kad šalies, kurioje ji investuojama, valiuta labai nuvertės arba net neįvyks skola.

Investuotojo, kuris vykdo šią strategiją, tikslas yra lažintis, kad valiuta, į kurią jis investuojamas, padidės. Taip, kad keičiant į pirmą valiutą generuojama suma būtų didesnė. Šios strategijos privalumas yra tas, kad net jei valiutos kursas nepajudės, investuotojas gaus pelną. Taip yra todėl, kad pelnas daugiausia grindžiamas abiejų valiutų palūkanų normų skirtumu.

Su daug geresniu pavyzdžiu

Įsivaizduokime, kad norime vykdyti jenų/dolerio valiutos pernešimo prekybą, o šiandien ji prekiaujama 108 jenomis už dolerį. Kadangi Japonijoje palūkanų normos mažesnės, skolinsimės jenomis ir investuosime doleriais. Procesas yra toks:

  • Mes skolinamės 2 000 000 jenų, kad grąžintume per metus, su 0% palūkanų norma. Tai yra, per metus mes grąžinsime 2 000 000 jenų.
  • Su 2 000 000 jenų perkame dolerius pagal 108 jenų už dolerį kursą. Mes gauname 18 519 USD.
  • Už dolerius perkame Amerikos obligaciją (šiandien), kurios terminas yra vieneri metai, kuri suėjus išpirkimui duos 2,2%. Taigi per metus gausime 18 926 USD.
  • Tada keičiame dolerius į jenas, darydami prielaidą, kad kursas nepasikeitė, ir gauname 2 044 053 jenas.
  • Galiausiai grąžiname 2 000 000 jenų paskolos. Po to mums liko 44 053 jenos pelno. Tai yra 2,20% pelno.

Kaip matėme, pelningumo požiūriu tai būtų apvali operacija.

Ar pervežimas turi kokią nors riziką?

Kaip matyti ankstesniame pavyzdyje, strategija buvo naudinga. Tačiau yra rizika, kad operacija nesibaigs pelnu. Įsivaizduokime, pavyzdžiui, kad valiutos kursas nuvertėja po vienerių metų ir pažiūrėkime, kas nutiktų:

  • Tarkime, kad valiutos kursas per vienerius metus pakyla nuo 108 jenų už dolerį iki 95 jenų už dolerį.
  • Gavę 18 926 dolerius iš ankstesnio pavyzdžio, keičiame juos į jenas 95 jenų už dolerį kursu.
  • Tada gausime 1 797 970 jenų.
  • Už metų pradžioje suteiktą paskolą privalome grąžinti 2 000 000 jenų.
  • Todėl turėtume 202 030 jenų nuostolį. Kas yra tas pats, operacijos metu nuostolis 10,10%.

Todėl jei valiutos kursas nepaslinks mūsų naudai, nuostoliai gali būti labai dideli.

Kita vertus, būtų ir alternatyvi rizika, susijusi su pasirinktu investuoti turtu. Investuotojas gali norėti investuoti į akcijas, investicinius fondus ar nekilnojamojo turto rinką. Kaip žinome, garantuotos teigiamos grąžos iš šio turto nėra. Be to, investuojant į obligacijas, kyla rizika, kad obligacijų emitentas nevykdys įsipareigojimų. Taigi čia taip pat neturėtume garantuoto pelno, o pervežimas galėtų sukelti nuostolių.

Žymos:  pateikti maišas JAV 

Įdomios Straipsniai

add